Argentina acumula 23,6% de inflación en nueve meses y 33,4% interanual. El dato de septiembre interrumpió la desaceleración de agosto y deja al gobierno con menos margen para llegar a la elección presidencial de 2027.
Buenos Aires. El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) informó el martes 13 de octubre que los precios al consumidor subieron 1,9% en septiembre, dos décimas más que el 1,7% de agosto, que había sido el menor registro en 14 meses. Con ese resultado, la inflación acumulada de 2026 llega a 23,6% y la variación contra septiembre de 2025 se ubica en 33,4%.
El número coincidió con lo que esperaba el mercado. El Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central había proyectado 1,9%, y la inflación de la Ciudad de Buenos Aires, que suele adelantar el dato nacional, había marcado 1,8%. Aun así, el contraste con el discurso oficial es difícil de ignorar.
La promesa del “cero”
En octubre de 2025, tras reunirse con Donald Trump en la Casa Blanca, Javier Milei aseguró que para agosto de 2026 la inflación mensual sería cero, apoyado en el rezago de la política monetaria. Agosto cerró en 1,7%. Septiembre, en 1,9%. En lo que va del año, el mes más alto fue marzo, con 3,4%, y julio (2,1%) ya había roto una racha de tres meses de baja.
Qué empujó los precios en septiembre
Según el informe del INDEC, la división con mayor alza fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,1%), seguida por Educación (3,0%). Es decir, tarifas y servicios, y no solo alimentos, que son el componente más sensible para los hogares. Los analistas consultados por la prensa argentina esperan que la inflación mensual se mantenga entre 1,5% y 2% hasta fin de año, y que el piso de 1% a 1,5% llegue recién en los próximos meses o en 2027, siempre que se sostenga el orden fiscal y monetario.
Para todo 2026, el consenso del Banco Central proyecta una inflación de entre 30% y 30,3%, apenas por debajo del 31,5% de 2025. Es una caída enorme frente a los niveles de tres dígitos que heredó este gobierno, pero lejos del “cero” prometido.
El crecimiento tampoco acompaña
El problema no es solo de precios. Economistas consultados por Bloomberg recortaron su proyección de crecimiento para 2026 a 2,7%, frente a 3,5% que se esperaba en diciembre y al 5% que el propio gobierno incluyó en el presupuesto. Una encuesta del Banco Central a analistas coincidió con esa cifra.
En los mercados, el riesgo país llegó a unos 403 puntos básicos en julio, su nivel más bajo en ocho años, tras las mejoras de calificación de Fitch (mayo) y S&P (junio) a “B-“. Desde entonces repuntó hasta rondar los 506 puntos a fines de agosto, aunque sigue muy por debajo de los más de 1.400 de septiembre de 2025.
La lectura política
El gobierno defiende que la inflación bajó cerca de 85% desde que asumió, según dijo Milei en un foro del Consejo de las Américas en Buenos Aires, y que el rumbo fiscal no cambia. La oposición peronista sigue fragmentada y sin un candidato único, lo que le da aire a la Casa Rosada. Pero una encuesta realizada para Bloomberg entre el 30 de julio y el 3 de agosto mostró 37,1% de aprobación y 62,4% de rechazo, con desaprobación superior al 70% entre los jóvenes.
Lo que viene: el INDEC publicará el dato de octubre a mediados de noviembre. La pregunta de fondo para la región es si el experimento libertario argentino puede convertir la estabilización en crecimiento sostenido antes de la elección de octubre de 2027.
Fuentes: INDEC vía iProUP, Canal 26, El Economista, La Capital MdP, Latin Times (27/08/2026), Diario de Cuyo (16/10/2025), AS/COA.
Nota editorial: verificar con el comunicado oficial del INDEC antes de publicar. Las cifras de aprobación y riesgo país corresponden a agosto de 2026.
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