Bajada: En una semana, los dos bancos centrales que más pesan para México tomaron rumbos distintos. La Reserva Federal endureció su política y Banxico decidió no seguirla. El resultado se vio en el tipo de cambio.
El 16 de septiembre, la Reserva Federal de Estados Unidos subió su tasa de referencia en 25 puntos base, hasta un rango de 3.75%-4%. Fue su primer aumento desde julio de 2023, según reportó Tiempo, y llegó bajo la presidencia de Kevin Warsh, quien asumió en mayo.
Una semana después, el 24 de septiembre, el Banco de México dejó su tasa en 6.50% por tercera reunión consecutiva y por unanimidad.
El argumento de Banxico
La Junta de Gobierno sostuvo que la política monetaria mexicana no tiene por qué reaccionar de forma mecánica a los ajustes de la Fed, porque las dos economías están en etapas distintas del ciclo y no hay presiones de demanda en México.
Los datos de inflación respaldan la cautela, pero con matices:
- La inflación general fue de 3.42% en la primera quincena de septiembre, frente a 3.10% en la primera de julio.
- La subyacente se ubicó en 3.79% anual.
- El repunte vino sobre todo del componente no subyacente, con alzas en productos agrícolas como el jitomate y la cebolla.
- Banxico prevé que la inflación converja a la meta de 3% hasta el cuarto trimestre de 2027.
Lo que pasó con el peso
El diferencial de tasas pesa en los mercados. Según Reuters, el 30 de septiembre el peso cotizaba cerca de 18 por dólar y se encaminaba a cerrar el mes con su mayor caída mensual en más de dos años, presionado por las expectativas de nuevas alzas de la Fed y por la comparación con las tasas de Banxico.
No fue un fenómeno solo mexicano: las principales monedas de América Latina iban hacia pérdidas marcadas en septiembre, aunque algunas recuperaron terreno tras datos de inflación estadounidense menores a lo esperado.
Qué sigue
Los analistas consultados por distintos medios coinciden en que la clave no es el aumento de septiembre, sino la trayectoria que trace la Fed. La mediana de proyecciones del FOMC ubica la tasa en 4.1% al cierre de 2026, por encima del 3.8% estimado en junio. Para la región, el escenario es el de tasas altas por más tiempo y un dólar más fuerte.
Análisis de Alcaldía 24: Banxico gana margen mientras el peso aguante y la inflación no se salga de control. Si la Fed insiste, esa independencia se pondrá a prueba.
Fuentes consultadas
- Tiempo, “Presiona la Fed al alza la tasa de interés en México”, 17 sep 2026.
- El CEO, “Banxico deja la tasa de interés en 6.50%”, 24 sep 2026.
- Uno TV, “Banxico decide no mover la tasa de referencia: queda en 6.50%”, 24 sep 2026.
- Excélsior, “Banxico mantiene tasa de interés en 6.50 por ciento”.
- Reuters vía GBM, “Monedas A. Latina suben tras datos inflación EEUU menores a lo esperado, pero acumulan bajas en el mes”, 30 sep 2026.
- investinglive, “Dólar en Latinoamérica en 2026”.
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